互联网+时代，传统投行生存“天变了”

虽然国内投行大多缺席互联网业务，但美国投行在相关方面似乎也无多大建树。

来自国信证券的一组研究数据表明，截至今年6月初，美国纳斯达克指数2009年3月以来增长了3倍至5000点左右。但历来被认为“硅谷”繁荣的关键支撑力量——华尔街投行这5年间收入不但同比下降20%，且从互联网企业所录得的收入极其有限。

多位投行业内人士认为，根本原因在于传统投行长期依赖的融资事件驱动型业务模式，不适应互联网时代高新技术企业的新特征、新需求以及新趋势。

国内投行亦处于这种变化中。总体而言，传统投行短板主要表现为以下几大方面：

一是无法在互联网企业各成长周期中的关键点找到核心需求对接点。

以硅谷互联网企业为例，其成长周期大多分为孵化期、成长期和扩张期。

在孵化期阶段，企业成长模式和盈利模式不明确，成长风险极大，项目和企业存活率极低。在这一阶段，企业主要需求是资金额不大的启动资金，但投资人可能面临无法回收的巨大风险。

进入成长期后，企业盈利模式日渐清晰，成长逻辑和估值逻辑与投行所秉承的估值体系框架较为契合，通过与投行合作、借助资本市场满足其发展资金需求的可……