不能用“资产荒”来掩盖资金“脱实向虚”的真相

当资金不敢进入实体而反复在金融资产间徘徊，被买入的资产其价格已经明显虚涨仍会受到追捧，这种现象常常会被解读为“资产荒”。简单说就是，无利可图、无物可投，但资金的循环不能停。

翻看最近几个月的机构报告会发现，在资产荒之下的配置组合中，重点推荐的还是房地产。机构的逻辑大体相似：高收益资产没了，权益和实物类资产还会上涨。市场遵循的似乎也是这样的逻辑，一线房价的暴涨、地产股登上龙虎榜。

但是，面对经济下行、风险曝露等诸多问题，陆续显现的庞大而快速的资金异动，不能简单用资产荒来解释，更不能将资产荒归咎于资金本身，要做的事情显然更多。

资产荒之下，谁在买入房地产？股、债、房都显示出对房地产行业的涌入热……