亿欧读数：净利同比连续下滑，好未来的未来会好吗？

7月26日，好未来发布了截至2016年5月31日的2017财年第一季度未经审计财务报告。财报显示总营收为1.95亿美元，同比增长50.8%，涨势喜人，不过，这也掩盖不了好未来连续三个季度净利润同比下降的尴尬。2017财年Q1好未来净利润为1320万美元，同比下降30.2%。?2016财年Q4净利润为1090万美元，同比下降20.9%，Q3净利润为950万美元，同比下降12.5%，净利润连续三个季度同比下滑。

好未来这是怎么了？众所周知，好未来定位自己是一个用科技与互联网来推动教育进步的公司，其董事长张邦鑫在2016年的年会上更是提出了好未来在接下10年成长为一家全球性、数据驱动的教育科技服务公司的展望。好未来拥抱DT时代的初心是真诚的，实际上，好未来近年也通过系列投资来弥补自身的一些短板，布局教育产业链，并表现出对在线教育和教育O2O的强烈好感。但在线教育目前给好未来贡献的盈利十分有限，据公开资料显示，2015财年仅贡献4%的营收。换句话说，好未来的主营业务仍然是K12线下教育。

相比于在线教育，传统线下教育需要高额的成本。过去四个季度，好未来学生人数保持50%以上的同比增长。2017财年Q1学习中心达到395个，比上个季度增加32个，学生总数约为64.6万人，同比增加57%。学生的增加意味着相应的教学中心和老师的增加，以及相应的设备成本、工资成本、推广营销费、管理费等费用的增加。2017财年Q1财报显示，销售与市场费用同比增长58.2%，一般管理费用同比增长59.1%，双双创新高。成本费用的增加无疑拉低了净利润。

近年来，线上教育凭借其独有的优势正在一步步蚕食传统线下教育市场，特别是随着VR、AR等技术的成熟以及相应产品的普及，获取优质教育资源的边际成本将会越来越小，未来，线上教育“轻资产”模式的盈利能力将大大超过线下教育“重资产”模式的盈利能力，这一点毋庸置疑。虽然好未来目前的营收表现看起来很不错，但这些绝大部分是线下营收，是付出了高昂的成本换来的，而衡量一个企业经营效益的最终指标还是得看净利润。显然，好未来的净利润不让人满意，估计好未来自身也有所焦虑。

好未来只有更多地着眼于未来而不是满足于当下，警惕自己误入“高成本——高收入——低利润”的陷阱，坚定自己拥抱DT时代的决心，努力探索在线教育的盈利模式，争做未来教育行业的领头羊，好未来的未来相信会更加美好。