我国房地产市场进入存量房时代

一、发达国家的利率下行之谜

二十世纪80年代起，美国、英国、日本和韩国等发达国家的利率开始进入下行周期，债券市场步入长期大牛市。就10年期国债收益率来看，美国在1981年10月达到最高峰15.15%，之后一路下行，截至今年7月7日跌至1.35%。英国从1974年到1981年都保持超过10%的高收益率水平，1981年11月达到峰值15.72%后一路震荡下行，到今年7月4日降至0.98%的低位。日本10年期国债收益率同样在1980年4月达到10%高位后持续下行，中间虽在90年代经济泡沫破裂前有所反复，但难挡下行趋势，今年初宣布实行负利率后，目前10年期国债收益率已到-0.26%。韩国政府2000年10月第一次发行10年期国债，收益率6.56%，到今年6月收于1.62%；而……