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恒生电子的前世今生,给漩涡中的互金业以何启示?

摘要2016年5月27日,股转系统宣告分层标准正式公布,但互联网金融被排除在外,这意味着监管进一步趋严,互金业深陷舆论漩涡。本文对金融交易链条底层的券商IT服务商恒生电子做了案例分析,或许能给这个行业提供一些思考和启示。
恒生电子的前世今生,给漩涡中的互金业以何启示?

2016年5月19日,恒生电子发布《关于投资者关心的市场竞争力热点问题的统一答复公告》中指出深港通交易系统已完成研发,并有多家券商参与系统测试。据了解,中国内地只有恒生拥有港股核心交易系统的实际开发与应用经验。

作为国内老字号券商IT服务商,恒生电子已经在这一领域滚打了21个年头,目前已经打造了包括证券、期货、基金、信托、保险、银行、交易所、私募等诸多金融机构的整体解决方案和服务在金融软件和金融服务行业,虽然近些年来有金证股份等个别实力强的基金公司自己研发系统,抢夺市场,但恒生电子很长时间处于寡头地位,目前也具有优势地位,是拥有“全牌照”的金融IT企业。并且,2014年4月,马云控股的浙江融信以32.99亿元收购恒生集团,成为实际控制人,标志着恒生电子向金融生态圈有关的互联网企业拓展和靠拢。

目前,互联网金融已全面渗透证券、银行、资产管理公司等金融机构全面进入混业经营的趋势逐渐显现,短期证券行业整体挑战大于机遇,金融行业分化加剧,大券商提供全面金融服务,中小券商走差异化服务战略。那么,2003年就在上海证券交易所上市的恒生电子是如何一步步渗透并打通中国金融的各个领域的?其金融核心是什么,又给互联网金融哪些启发?

、恒生电子整体概况

1、产品布局:覆盖银行、基金、保险、私募等

证券类包括:零售经纪业务、机构经纪业务、场外柜台市场、证券资产管理、海外市场、股权众筹平台、投资赢家系列产品、做市商整体解决方案等。

银行类包括:综合理财、财资管理、票据业务、存管监管、金融市场、创新金融、移动银行、支付结算、应用集成等产品线。

基金类包括:公募业务、投顾服务、专户子公司、互联网金融业务等解决方案及投资管理、产品募集客户服务营销服务平台、互联网金融云平台。

保险类包括:投资一体化平台、产品募集平台、互联网金融业务平台、互联网金融云平台。此外,覆盖期货、交易所、私募、信托等。

2、客户群体:以B端为主,向C端延伸

目前,恒生电子的用户群体主要为B端,包括券商、公募基金、银行、期货公司、信托公司、保险公司、私募基金等;同时,也为个人投资者提供财富管理工具,并通过互联网合作伙伴和部分产品线简介覆盖C端。其中的需求来源有:金融产品和用户的增加、金融制度的变化带来IT产品需求;IT技术的发展带来产品更新的需求;用户个性化与业务开展的需求。

3、盈利模式:由单纯的销售软件向提供管理服务、业务合作转变

恒生电子的业务模式包括1.0和2.0模式,逐步向3.0模式发展。1.0业务模式是指向金融客户销售传统的软件,收入的主要来源是软件产品的销售和适当的服务费;2.0业务模式是指利用云计算和互联网,向金融客户提供IT及托管服务等,收入的主要来源是IT管理服务费;3.0业务模式是利用IT平台技术,提供技术互联互通,为金融客户的金融业务提供协同服务,收入的主要来源是业务合作费的分成。三种模式涉及打造资管技术平台、经纪技术平台、财富管理技术平台。

目前,恒生电子1.0业务带来的收入占收入的绝大部分,2.0业务处于起步发展的阶段,但总体规模还不大。两者在证券核心交易系统、投资管理系统、TA系统、综合理财系统等重要产品领域的市场占有率高。3.0模式则尚处于研发、投入与试点阶段。

4、技术是核心:工程人员占比八成,连年研发投入数亿元

目前,恒生电子拥有近6000人的高素质专业队伍,其中研发工程人员约占80%,在规划咨询、软件开发实施、技术服务、系统集成及系统维护服务等方面,具备强劲实力和竞争优势。此外,恒生电子的研发投入(费用化)2015为8.2亿,2014年为5.9亿,2013年为5亿。

二、恒生电子金融大事回顾

2015年:

1.鉴于P2P系统的提升空间较大,恒生推出P2P网贷系统,进入P2P领域。4月,恒生电子联合其关联法人宁波云汉投资以6600多万元战略投资主营P2P网贷系统定制的融都科技,其融通云是搭建于阿里云之上的一站式互联网金融普惠平台。

2.证监会2015年8月对恒生电子因涉嫌违反法律法规立案调查,业内人士分析,当时股市震荡的一个因素是场外配资,而场外配资活动主要通过恒生公司HOMS系统、上海铭创和同花顺系统接入证券公司进行,三个系统接入的客户资产规模合计近5000亿元,其中HOMS系统约4400亿元占比近90%。

2014年:

1.浙江融信收购恒生电子控股股东恒生集团100%的股权,间接持有恒生电子20.62%股权(马云持有99.1365%股权)。“金融机构的底层系统,早期很多是恒生电子开发,导致后期的服务系统等都要嫁接在这个底层系统上,很难摆脱它。”当时,一家基金公司相关负责人说:“如果后台系统、前端用户被同一家公司控制,金融机构在产业链条中沦为产品的提供者,很难摆脱这个体系。”这是马云向后台系统的布局,也是恒生电子向前台的延伸。

2013年:

收购数米基金64%的股权,布局互联网金融,数米基金销售公司是国内最早一批独立基金销售机构,主营业务为第三方基金销售。但后来证明,恒生尝试多种方法增强数米业绩都失败了,2015年蚂蚁金服出资2亿接手。

三、启示

2016年5月27日,全国中小企业股份转让系统公告称,互联网金融等特殊行业挂牌公司,在相关监管政策明确前,暂不进入创新层。之前,证监会新闻发言人张晓军亦表示,国家相关机构批准设立并颁发许可证的金融机构以及符合条件的私募基金机构可以在新三板挂牌融资,从严监管已挂牌金融类机构,实施差异化信批及监管要求。业内人士分析,监管思路似分层管理,一般的互联网类金融企业挂牌的门基本就关上了。

在当今,金融创新愈演愈烈的环境下,互联网金融,尤其是P2P深陷舆论漩涡,置于全球范围的严格整治之下。放置整个金融历程来看,互联网金融业尚处发展初期,各种弊病在所难免,然而,一个良好的初衷才是一个企业乃至整个行业趋向成熟的长久之计。恒生电子给我们的启示,已经不仅是长期的积累和战略布局,也有具体的:清晰的市场定位和用户人群,明确的盈利模式,最为关键的是有足够的魄力打造核心技术。并且在瞬息万变的互联网时代,各个维度都要根据市场嗅觉,敏锐做出调整。残酷的商业竞争中,没有硝烟没有借口,有的只是丛林法则,当你打造了独一无二的核心优势,“垄断”又何妨!

然而,深度专业化也给恒生电子带来最大的弊端:业务单一,20多年来虽然领域逐步拓展,但仅限于提供技术和系统服务,导致其无法摆脱“工具论”的诟病,无法进行跨度较大的突破和转型,因此在互联网金融内容领域匮乏。不过,其3.0业务是解决这一难题的尝试,最终如何尚不得而知。而且,企业的专业化和多元化,一直是两条并行的路,尚未讨论出孰优孰劣。

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